Процентные ставки по облигациям продолжают расти по всему миру. Это приводит к резкому сокращению кредитного плеча, то есть доступных для инвестиций денег и, как следствие, к продаже активов, наиболее чувствительных к росту процентных ставок и росту доллара США, который уже проходит вверх важнейшие многолетние тренды

Британский фунт выполнил первую цель падения в 1,2. Теперь пришли за евро. Единая валюта близка к важнейшим уровням поддержки и дальнейшее падение может привести к продаже прочих валют. Но самая интересная картина в швейцарском франке, которому грозит падение чуть ли не в разы.

Евро закрывает текущую неделю на минимуме с января текущего года. Китайский юань вернулся в 2010. Под давление попали и товарные валюты. Исключение составляют рубль и реал Бразилии. Но общая картина в мире такова, что начинает реализовываться модель роста доллара, о которой я писал еще более года назад.

Китайский юань медленно, но верно падает. Евро тоже, фунт рухнул на минимум с 1985 года. И только рубль и бразильский реал продолжают активно расти. Корреляции валют, которые работали раньше, сейчас работать перестали. Или нет? Или скоро мир вернется к нормальной работе и долговой рынок укажет путь другим активам?

Нефть закрыла ростом не только август, но и сентябрь. Судя по глобальной картине, нефть на грани того, чтобы сломать свой большой падающий тренд. Рубль закрыл месяц на максимуме с июля прошлого года. Если в ближайшее время рубль не развернется, то он будет расти дальше и, возможно, долго и сильно.

Америка снова начинает бояться Трампа, а в цены на акции заложена победа Клинтон. Европа ничего не боится, но акции Deutshe bank обновили исторический минимум. Совет Безопасности ООН созвали для того, чтобы жестко поговорить с Россией. И нефть еще не начинала падать. МинФину нужно продать много ОФЗ. Кому?

Эйфория по поводу будущего периферийных рынков выходит на новые высоты. Затмения прошли, Меркурий на этой неделе завершит движение вспять, рынки перепроданы, дивергенции для роста сформированы. Но так ли хороши реальные долгосрочные перспективы для периферии? Старые модели ломаются, а новых нет.

Текущая неделя может стать критически важной для отечественного финансового рынка. Закрытие рубля выше 65,05 в течение 2 недель должно будет привести к резкому и, возможно, долгосрочному падению курса. Похожая картина в индексе РТС и нефти. Отрезвление приходит с мирового рынка облигаций и это может быть надолго.

Август для мировой экономики и финансовых рынков выдался растущим. На развитых рынках падения не случилось, развивающиеся выросли, нефть выросла. Если на фондовые рынков сезонный фактор влияет не очень сильно, то на сырье и валюты смена времен года оказывает более сильное влияние.

Выступление главы ФРС посеяло зерна сомнений в девальвации доллара. Появление сигналов о силе американской экономики приведет к резкому росту курса доллара, так как долговой рынок уже давно к этому готов. Особенно сильно это может ударить по периферийным финансовым рынкам, включая нашу страну. А тут еще Узбекистан.